河南电线电缆行业对铜需求

     电线电缆行业是国内消费精炼铜的主要行业，通过估算未来该行业对铜的需求对判断整个铜消费的增长有重要意义。

一、历史用量

    根据上海电缆研究所及中国电器工业协会电线电缆分会的统计，2009年电线电缆行业铜导体的产量为400多万吨，电线电缆用铜量占国内铜消费量的60%—80%。各类电线电缆产品的用铜量大致为：电力电缆占20%—30%、电气装备用电线电缆占28%—30%、绕组线占26%—29%、通信线缆占5%—7%、其他线缆占4%—5%。在电线电缆中，电力电缆的产量占比居前。

二、未来用量估算

     由于无法得到各线缆产品每年的具体产量，故采用近几年线缆行业消费铜铝的增速及预估的GDP增速两种方法来估计2015年电线电缆行业对铜铝的消费量，并根据比率法倒推2015年国内各行业对铜铝的消费总量。

    2010年及之前的数据为已知数据，其中，国内铜消费量采用CRU的报告数据，铜导体消费量来源于上海电缆研究所及中国电器工业协会电线电缆分会的统计。从历史数据看，线缆行业铜导体消费量是稳步增加的，但增长速度却是在放缓的。造成这种情况的原因主要是随着经济的发展对线缆的需求大幅增加，线缆行业也随之大幅扩张，但发展到近几年，行业已经出现饱和，其产出增速随之降低，用铜量自然也呈现出类似走势。

    由于城市化进程的推进以及电网等行业的投资力度不减，我们认为，对线缆的需求总量将稳步增加。考虑到行业饱和的现状以及近几年实际需求的大量释放，我们给出该行业用铜环比增速2%的低速预期和3.5%的高速预期，在此基础上测算出2015年线缆行业用铜量分别为482万吨和526万吨。另外，从行业增长角度考虑，“十五”和“十一五”期间的年均复合增长率都与当时的GDP增长率相差不大，为此我们通过假设铜导体年均复合增长率的低值为“十二五”设定的GDP增长目标7%，以及我们评估的一个较高GDP增长率9.5%来估计铜导体的未来消费。

    在低复合增长率(7%)的情况下，估计2015年铜导体消费量为475万吨，接近于高环比增长率的假设;在高复合增长率(9.5%)的情况下估计值为671万吨。由于这两种预测方法本身存在一定差异，取它们的平均值作为预测结果，即2015年线缆行业铜消费量为538万吨。同时，由于线缆行业用铜占精炼铜总消费量的比例很大，在60%—80%之间，而发达地区该比率为32%左右。

    随着中国产业结构的调整以及消费结构的升级，线缆在铜的总消费量中所占比例会逐步下降，但在“十二五”期间该比率很难达到发达地区的水平。我们根据近几年线缆用铜的比率变化假设了一个较高的预期值60%和一个较低的预期值50%，以此来倒推未来铜的总消费量。通过估算，求取平均值得到2015年国内精铜消费量将达到987万吨左右，以2009年为起点，年均复合增长率约为6.5%。

   我们估算了线缆行业对铜需求的未来变动，这种测算方法的优点是基于历史数据和对未来的展望进行估算，相对简单直观，缺点也是明显的，采用了两种方法并采取了高低速率，但增速的设定受笔者对行业理解的深度及对未来发展判断的影响，有一定主观性。更为准确的测算则需要为详细的产业内细分产品数据，并根据不同细分线缆行业的市场发展设定不同的增长速度。